En la medida en que las expectativas inflacionarias se consoliden se deteriora el clima de negocios con un impacto adverso en el gasto de inversión 2) Una demanda externa más fuerte por la mejor perspectiva que predomina entre los diversos participantes del mercado, en torno a la actividad manufacturera y el consumo privado en EE.UU. Con ello, anticipamos que la demanda externa contribuya con 0.8% pts. al crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México. 3) Un crecimiento moderado del consumo privado generado por la recuperación del empleo en el mercado laboral mexicano, lo que agregaría alrededor de 0.5 pp al crecimiento económico del país. 4) La persistencia de una cierta debilidad de la inversión privada, en parte explicada por la incertidumbre sobre lasmismas perspectivas de crecimiento de la economíamexicana. Así, la inversión privada podría contribuir con solo 0.2 pp al PIB. 5) Una reactivación del gasto público que agregaría alrededor de 0.2 pp al PIB (ver gráfica 1). Gráfica 1. Fuentes de crecimiento del PIB 2022. Puntos porcentuales Fuente: Cálculos propios. M.A. y M.S.C. Alejandro Cervantes Llamas Director Ejecutivo de Análisis Cuantitativo BANORTE alejandro.cervantes@banorte.com Perspectivas económicas de México 2022 Durante 2021 la evolución de la economía mexicana se caracterizó por una modesta recuperación explicada, en parte, por el mayor dinamismo de la demanda externa, que se vio reflejado en un robusto crecimiento de la industria manufacturera mexicana. Por su parte, se presentó una mayor movilidad de los hogares mexicanos con el avance del programa de vacunación. Ello, aunado al dinamismo de las remesas familiares propiciaron un moderado repunte del gasto de los hogares. En contraste, la inversión privadamostró una débil recuperación posiblemente asociada a cierta incertidumbre ocasionada por la política económica que se ha instrumentado. En 2022, la economía mexicana continuará su proceso de recuperación explicado por el dinamismo de la economía norteamericana (nuestro principal socio comercial). Asimismo, es probable que la recuperación del gasto privado se mantenga, pero a un ritmo moderado. Lo anterior contribuiría a que el PIB de México alcance un crecimiento de 2.2%. Cabe reconocer que dicho estimado de crecimiento se ubica por debajo de las previsiones de 3% del Banco de México y de 4.1% de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. También, cabe mencionar que, a pesar de nuestro pronóstico de crecimiento, el nivel del PIB de México continuaría por debajo de los niveles alcanzados antes de la recesión económica generada por el COVID-19. El crecimiento esperado de la economía mexicana en 2022 se sustenta en los siguientes factores: 1) Un crecimiento inercial marginal de 0.5 puntos porcentuales (pp). CONTADURÍA PÚBLICA 17 DOSSIER 16
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