Contaduría Pública Enero 2023

La inflación y la postura monetaria restrictiva tendrán importantes impactos en la evolución económica de 2023 al consumidor en EE.UU. ya mostraban una tendencia ascendente. Adicionalmente, el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania ocasionó una fuerte alza en los precios de los bienes energéticos y agrícolas, con lo que la inflación pasó de ser un problema temporal a uno con una persistencia elevada. Otro factor es el impacto de la política monetaria restrictiva en EE.UU. sobre la economía norteamericana. Tras la aceleración de la inflación el Banco de la Reserva Federal en EE.UU. implementó el mayor incremento de tasas en las últimas cuatro décadas. No obstante, dada la magnitud y la velocidad con la que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) aumentó las tasas es probable que EE.UU. atraviese una recesión el próximo año. Cabe señalar que hay varios factores que sugieren que dicha recesión probablemente será de corta duración. El mercado laboral norteamericano continúa mostrando un fuerte dinamismo, mientras que la situación de los hogares norteamericanos sigue siendo favorable, ya que las tasas de ahorro se han mantenido elevadas. Por lo anterior, la mayoría de los economistas y analistas del mercado consideran que la recesión en EE.UU. será moderada y se acotará al segundo y tercer trimestre de 2023. Lo anterior sugiere que es probable que el impacto económico de la recesión en EE.UU. sea limitado para la economía mexicana. Cabe destacar que modelos estadísticos realizados por el área de Análisis Cuantitativo de BANORTE a mi cargo, indican que alrededor de 54% del PIB de México está atado al ciclo económico de EE.UU. Con ello, si consideramos que la recesión en EE.UU. será de muy corta duración es probable que dicho evento le reste alrededor de 0.7 puntos porcentuales al crecimiento económico de México en 2023. Comentarios finales Las consideraciones presentadas en esta nota apuntan a que, en 2023, México continuará enfrentando retos importantes para su desempeño económico. Cabe señalar que hay otros factores no mencionados en este artículo, que también podrían mermar el limitado crecimiento económico de México, tales como: i) la incertidumbre en torno al impacto de las políticas públicas sobre los flujos de inversión en nuestro país; ii) un incremento de la inseguridad pudiera afectar los niveles de inversión, tanto extranjera como doméstica, y iii) un debilitamiento de la confianza empresarial ante la aparente poca rentabilidad de diversos proyectos de inversión pública y la expectativa de un menor crecimiento de largo plazo. 14 DOSSIER

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